■人形机械人：特斯拉AI芯片取机械人研发加快，V3人形机械人或送量产前奏。特斯拉股东大会临近，市场遍及关心两大焦点议题：①马斯克薪酬激励打算，②V3人形机械人的定型进展。马斯克于11月2日发文称，AI5芯片设想审查已完成，AI6、AI7将敏捷跟进，AI8将打制为“超凡”的一代产物，公司正在算力自研取系统整合上持续强化。我们估计股东大会上或将披露V3机械人的最新评审取演示。V3版本正在布局上更趋一体化，采用柔性包覆取复合传动方案，无望成为特斯拉迈向批量化制制的主要节点。

　　本演讲签名阐发师正在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资征询执业资历或相当的专业胜任能力，本演讲采用消息和数据来自公开、合规渠道，所表述的概念均精确地反映了我们对标的证券和刊行人的见地。研究演讲对所涉及的证券或刊行人的评价是阐发师本人通过财政阐发预测、数量化方式、但利用以上消息和阐发方式可能存正在局限性，请隆重参考。

　　本演讲是秘密的，仅供我们的签约客户利用，爱建证券不因收件人收到本演讲而视其为爱建证券的签约客户。本演讲中的消息均来历于我们认为靠得住的已公开材料，但爱建证券对这些消息的精确性及完整性不做任何。本演讲中的消息、看法等均仅供签约客户参考，该等消息、看法未考虑到获取本演讲人员的具体投资目标、财政情况以及特定需求，正在任何时候均不形成对任何人的小我保举。客户该当对本演讲中的消息和看法进行评估，并应同时考量各自的投资目标、财政情况和特定需求，需要时就法令、贸易、财政、税收等方面征询专家的看法。对根据或者利用本演讲所形成的一切后果，爱建证券及其联系关系人员均不承担任何法令义务。

　　■半导体设备：中微公司、拓荆科技25Q3业绩超预期，产物验证取手艺迭代驱动增加持续加快。中微公司、拓荆科技25Q3业绩表示全体超预期。1）中微公司25Q3停业收入达80。63亿元，同比增加46。40%，此中LPCVD和ALD等薄膜设备收入达4。03亿元，同比增加约1332。69%；归母净利润为12。11亿元，同比增加32。66%。2）拓荆科技25Q3实现停业收入22。66亿元，同比增加124。15%；实现净利润4。62亿元，同比增加225。07%。公司基于新型设备平台（PF-300T Plus、PF-300M）及新型反映腔（pX、Supra-D）的多款先辈制程设备——包罗PECVD Stack（ONO叠层）、ACHM、PECVD Bianca及ALD SiCO——已成功通过客户验证并进入规模化量产阶段。

　　■可控核聚变：我们认为，核聚变低温系统正成为深寒气体取设备手艺的新使用前沿，带动气体取低温配备企业加快切入核聚变工程系统。为束缚上亿度等离子体，聚变安拆需为超导磁体创制极低温运转（低温超导约4K，高温超导约20K），以支持高束缚和持久不变运转，由此带动深寒气体和设备需求。1）杭氧股份近期中标BEST 安拆低温氮系统项目，承担液氮取氮气的制备取轮回供应。公司具备氮、氦制冷及气体提取—储运—收受接管的全链条能力，无望成为聚变低温系统焦点供应商；2）金宏气体已为高温超导托卡马克项目供给低温产物；3）中科清能3kW4。5K氦制冷机正在CRAFT平台不变运转，深冷配备实现自从化冲破。

　　■ 本周（2025/10/27-2025/10/31）沪深300指数-0。43%，此中机械设备板块+0。04%，申万一级行业排名20/31位。机械设备子板块中，工程机械器件+2。9%，表示最佳。本周机械设备行业PE-TTM估值+0%。子板块 PE-TTM 抬升幅度前三子板块为：工程器件+3。31%，印刷包拆机械+2。86%，仪器仪表+2。2%；回调幅度前三子板块为：轨道交通Ⅲ-2。47%，工程零件-2。32%，制冷空调设备-1。01%。

　　3）头部机械人零件厂商加快推进产物降本取渠道拓展，贸易化落地节拍加速，关心焦点零部件配套企业【德昌电机控股】【中鼎力德】。

　　本演讲由爱建证券无限义务公司（以下统称为“爱建证券”）证券研究所制做，爱建证券具备中国证监会批复的证券投资征询营业资历，接管中国证监会监管。